Opções pendentes de ações para empregados Este relatório é uma série de ajustes que fazemos para dados GAAP para que possamos medir com precisão o valor do acionista. Este relatório concentra-se em um ajuste que fazemos para o cálculo do valor contábil econômico e nosso modelo de fluxo de caixa descontado. Já dividimos os ajustes que fazemos para a NOPAT e capital investido. Muitos dos ajustes nesta terceira e última seção tratam de como os ajustes a essas duas métricas afetam a forma como calculamos o valor presente dos fluxos de caixa futuros. Alguns ajustes representam créditos seniores para os detentores de ações que reduzem o valor para o acionista, enquanto outros são ativos que esperamos ser acréscimos ao valor para o acionista. O ajuste de dados GAAP para medir o valor do acionista deve ser parte de todo processo de diligência de investidores. A análise detalhada das notas de rodapé e a MDampA fazem parte do cumprimento de responsabilidades fiduciárias. Nós já cobrimos como as opções de ações dos empregados são uma despesa de compensação e como os padrões GAAP exigiram que as empresas registrassem essa despesa a partir de 2006. As opções de compra de ações dos empregados (ESO) não afetam apenas a rentabilidade atual de uma empresa. Eles também representam um passivo com base na diluição da ação futura à medida que os empregados exercitam suas opções e adicionam ao número total de ações em circulação. Usando o modelo Black-Scholes. Contabilizamos o valor justo de todas as opções de compra de ações em circulação e subtraimos esse valor do valor atual dos fluxos de caixa futuros em nosso modelo de fluxo de caixa descontado e cálculo do valor contábil econômico. As empresas com apreciação rápida em seus preços das ações podem ser especialmente suscetíveis a ter altos passivos ESO pendentes, uma vez que as opções concedidas a um preço barato tornam-se rapidamente mais valiosas. Tesla Motors (NASDAQ: TSLA) é um bom exemplo. Iniciado no primeiro trimestre de 2013 pelo seu primeiro lucro reportado e um aperto curto, o estoque está acima de 350 este ano. Infelizmente, para os atuais investidores de capital, a TSLA possui mais de 25 milhões de opções em aberto em 31 de dezembro de 2012. Usando o preço atual das ações, bem como os principais insumos fornecidos pela empresa (por exemplo, volatilidade do preço das ações, taxa livre de risco, etc.), calculamos O valor da responsabilidade dos OEs pendentes é de mais de 2,9 bilhões, ou quase 20 do limite de mercado. Sem pesquisa cuidadosa de notas de banco, os investidores nunca saberiam que as opções de ações de funcionários diminuem o valor do fluxo de caixa futuro disponível para os acionistas, diluindo o valor das ações existentes. A Figura 1 mostra as cinco empresas com o maior passivo de opção de compra de ações em circulação excluído do valor do acionista em 6 de agosto de 2013 e as cinco empresas com o maior passivo ESO em circulação como porcentagem do limite de mercado. Figura 1: Empresas com o maior ESO pendente removido das fontes de valor do acionista: New Constructs, LLC e arquivamentos da empresa. Exclui ações com limites de mercado inferiores a 100 milhões e PAMT devido a fusão pendente. Muitas empresas de alta tecnologia encontram o caminho para o Figura 1. No entanto, estão longe das únicas empresas que são afetadas pelas opções de estoque de empregados. Nosso banco de dados mostra 2.652 empresas com ESO destacado combinado de mais de 200 bilhões em 7 de agosto de 2013. Uma vez que o ESO pendente diminui o valor do caixa disponível a ser devolvido aos acionistas, as empresas com ESO significativo terão um valor contábil econômico significativamente menor quando este ajuste é aplicado. O site imobiliário Zillow (NASDAQ: Z) tinha quase 5,5 milhões de ESOs no final de 2012, que atualmente valorizamos em 418 milhões. Sem subtrair essa responsabilidade de 418 milhões, Z teria um valor contábil econômico por ação de 8 em vez de seu verdadeiro valor econômico por ação de cerca de -4. Os investidores que ignoram opções de ações de empregados em circulação não estão recebendo uma imagem verdadeira do dinheiro disponível para ser devolvido aos acionistas. Ao subtrair o valor do ESO pendente, pode-se obter uma imagem mais verdadeira do valor que a empresa pode criar para os acionistas. Diligence paga. Sa McBride contribuiu para este relatório. Divulgações: David Trainer e Sam McBride não recebem compensação para escrever sobre qualquer estoque, setor ou tema específico. Divulgação: Não tenho cargos em nenhum estoque mencionado e não há planos para iniciar qualquer cargo nas próximas 72 horas. Eu também escrevi este artigo e expressa minhas próprias opiniões. Não estou recebendo compensação por isso. Eu não tenho nenhum relacionamento comercial com nenhuma empresa cujas ações são mencionadas neste artigo. Tesla Motors Employee Reviews 3rd row cushion builder (Former Employee) ndash Fremont, CA ndash 10 de dezembro de 2016 O meu dia no trabalho geralmente é longo. Aprendi tantas habilidades diferentes e os materiais. Todos os meus chefes e a administração superior são divertidos e amigáveis. Meus colegas de trabalho também são alguém com quem eu conheço quando posso trabalhar. A parte mais difícil do trabalho é que eu sempre tenho que pressionar o melhor número, sempre tenho que testar minhas habilidades, enfrentando o desafio todos os dias. A parte mais agradável do meu trabalho é poder trabalhar com a melhor equipe da indústria. Almoço grátis, mesas de jogo. Café da manhã e café grátis, lugar confortável para relaxar durante a quebra Associado de Produção (Empregado atual) ndash CA ndash 5 de dezembro de 2016 Você sempre começa sua mudança no horário, mas deixar a tempo é uma questão diferente. Foi um ótimo lugar para trabalhar desde as 12 horas. Desde então, cortaram a 1039 e, eventualmente, as deslocações de 8 horas. A atmosfera é um ambiente de fabricação de produção. Há muitas pessoas mais jovens. A administração é terrível. A lei cobre o corrupto. Se você é um sénior ou um veterano, eles tratam você como lixo, a taxa de rotatividade é extremamente alta. O favoritismo é muito profundo, até níveis de supervisor, talvez mais altos. Os leads estão constantemente a dormir e sabem o uso de drogas. Hr não faz nada a menos que você continue empurrando cada vez mais alto. Pequenas amenidades gratuitas, bom dinheiro. Especialista em vendas de produtos (ex-funcionário) ndash Los Angeles, CA ndash 5 de dezembro de 2016 Eu fui contratado e trabalhei um mês como especialista em produtos. A entrevista foi excelente, trabalhe outra. Alta pressão para quotcapturequot leads, deve atender a sua cota diária e ter que atender sua cotação semanal para agendamento de unidades de teste. Sim, a cultura legal, mas o que se resume é que é apenas um trabalho de vendas de carros glorificado. Ótimo produto, mas é tudo sobre a linha de fundo e uma atitude de venda de quotmust. Pressão para atender às metas da loja mensal e você deve prosseguir novas ligações quando os dias são lentos. Não é fácil quando você tenta vender um veículo 85,000 - 100,000. Não fique cegado pelo carro elétrico brilhante Eletricista (ex-funcionário) ndash Sulphur, LA ndash 1 de dezembro de 2016 Primeiro. Não é Tesla Motors, It's Tesla Electric. Tesla Electric é uma empresa muito jovem em Enxofre. La. Que teve as suas dores crescentes, mas está entrando no próprio. O local de trabalho é muito amigável. Ainda profissional, um de ensino e aprendizagem, ao mesmo tempo em que trabalha muito de alta qualidade na arena elétrica residencial e comercial. Eu recomendaria Tesla para quem desejasse um produto acabado elétrico de alta qualidade. Tesla Electric executa muito maior do que é. Assembly Line Worker Packer (Antigo Empregado) ndash Fremont, CA ndash 28 de novembro de 2016 Geat place to work, as pessoas têm muito experiência lá talentos. Ajuda você a se tornar uma pessoa melhor e mais confiável. A parte mais difícil é estar lá por 12 horas e só obter uma interrupção de 15 minutos, mas você se acostumar com isso. O trabalho foi muito fácil quando você se inclinou. A linha do pacote era mais fácil de trabalhar. A linha de montagem foi difícil, mas quando você faz isso, é mais fácil. Engenheiro de Robótica (Antigo Empregado) ndash Fremont, CA ndash 21 de novembro de 2016 A melhor ética de trabalho que já vi. A maioria das pessoas empurra para fazer as coisas e não são muito políticas. O equilíbrio entre o trabalho e a vida da vida é fraco (pelo menos no corpo em branco), o gerenciamento impulsionaria o retorno rápido, mas prejudicaria a sustentabilidade dos funcionários. Os funcionários queimados permanecerão apenas por um ano ou dois máximo. Grande oportunidade de aprendizagem para os funcionários, mas por causa da atitude não sustentável, a maioria dos funcionários não duraria muito. Grande ética do trabalho, fazendo as coisas Assinante Assembler (Ex-Empregado) ndash Fremont, CA ndash 13 de novembro de 2016 Grande oportunidade aprendendo variedade de habilidades. Trabalhar aqui foi uma ótima experiência e você consegue conhecer diferentes pessoas todos os dias e a maioria das pessoas é muito legal, embora você ganhe muitas habilidades e definitivamente tenha uma boa renda trabalhando lá, se você quer um emprego, bem como uma vida social e seja Capaz de ter tempo para atividades fora do trabalho ou, especialmente, se você não é local na área, isso não seria capaz de se misturar bem, já que a maioria das pessoas que trabalham aqui é obrigada a trabalhar no máximo 70 horas por semana, sobre 12 horas por dia. Excelente remuneração, adquirindo novas habilidades Associado do Departamento de Estampagem (Antigo Empregado) ndash Fremont, CA ndash 2 de novembro de 2016 Ótimo lugar para trabalhar com um bom equilíbrio de trabalho e lar. Trabalhei quatro turnos de doze horas com três dias de folga por semana. O pagamento inicial foi de 17,00 por hora com um aumento a cada seis meses de cerca de um dólar. No entanto, você está em seus pés para quase todo o seu turno inteiro e algumas das gerências podem ser difíceis de trabalhar às vezes, mas definitivamente um ótimo trabalho para estar. Grande salário de nível de entrada e muitas horas extra opcionais
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